Ben Keith en el Kyiv Independent sobre el sector energético de Ucrania y el riesgo legal para los inversores

Ben Keith en el Kyiv Independent sobre el sector energético de Ucrania y el riesgo legal para los inversores

Ben Keith escribió un artículo de opinión en el Kyiv Independent argumentando que el sector energético de Ucrania está abierto al capital extranjero, siempre que los inversores traten el riesgo legal del país con la misma seriedad que el riesgo físico de los ataques rusos.

Escribiendo después de que hablara en la London International Disputes Week en junio de 2026, expuso dónde reside la oportunidad, dónde reside el peligro y cómo derecho internacional ambas formas.

El sector energético de Ucrania está abierto a la inversión, y la variable decisiva para la mayoría de los inversores es el riesgo jurídico, más que el riesgo físico de un ataque. Ese es el núcleo de su análisis. El Plan Nacional de Recuperación de Ucrania cifra los costes de reconstrucción en unos $750 mil millones, de los cuales $130 mil millones se destinan a la independencia energética y a las energías verdes. Sin embargo, las fusiones y adquisiciones en el sector energético apenas alcanzaron los $23 millones en 2025. La brecha entre la necesidad y el flujo real de capital lo dice todo.

Los ataques rusos a la red eléctrica, contra todo pronóstico, han acelerado el cambio hacia las energías renovables, el almacenamiento en baterías, el biogás y la generación distribuida. Ucrania posee un considerable potencial de bioenergía y podría suministrar energía limpia a toda Europa a gran escala. La lógica comercial es sólida. La pregunta es qué impide que llegue el dinero.

El riesgo legal que enfrentan los inversores

Dos riesgos disuaden a los inversores. El primero es físico: misiles y drones contra la infraestructura energética. El segundo es legal y es el que Ben Keith considera más manejable y decisivo. La ley marcial y los poderes de embargo de activos del Estado crean una incertidumbre que un inversor prudente puede valorar y contra la que puede protegerse, pero solo si la estructura es la correcta desde el principio.

Los precedentes son concretos. En noviembre de 2022, Ucrania se incautó de acciones de cinco empresas estratégicas, entre ellas Ukrnafta y Ukrtatnafta, haciendo uso de sus facultades en tiempo de guerra. Esa historia subyace a toda decisión de inversión. Al mismo tiempo, el arbitraje internacional ofrece una vía para hacer valer los derechos. Naftogaz obtuvo una indemnización de $5 mil millones contra Rusia en La Haya por la incautación de sus activos en Crimea, lo que nos recuerda que la protección de los tratados y los tribunales arbitrales pueden proporcionar una recuperación real. Establecer correctamente la estructura jurídica, desde la cobertura de los tratados de inversión hasta las cláusulas de resolución de controversias, es lo que distingue un riesgo valorado de uno sin cobertura.

Cómo IHR Advisors puede ayudar

Ben Keith ejerce en derecho internacional, sanciones y disputas transfronterizas, y habla regularmente sobre riesgo de inversión en estados afectados por conflictos.

La inversión en Ucrania no esperará a que termine la guerra. El capital que se mueva primero y estructure su protección con cuidado será el capital que moldee la recuperación del país.

Con agradecimiento a The Kyiv Independent, donde aparece el artículo de Ben Keith en su totalidad aquí.

Si está sopesando una inversión o una disputa relacionada con Ucrania u otro mercado sancionado o afectado por conflictos, Contáctanos para una discusión confidencial.